判断投资价值 更好挑选公募REITs

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                                    2021-03-25

                                      布鲁金斯学会会长约翰·艾伦和国际秩序及战略项目主任布鲁斯·琼斯近日发表题为《气候变化对美国安全和地缘政治意味着什么》的文章称,气候变化对国家安全、地区冲突以及美国在国际秩序中的领导地位产生直接影响。

                                      (音频)西黑冠长臂猿鸣叫声一只雌性西黑冠长臂猿在林间跳跃(资料图片)。

                                      全国工商联要推动落实好党中央关于为中小企业纾困发展的各项政策部署,推动营商环境不断优化,引导民营经济人士正确看待当前经营中的困难问题,坚定发展信心,努力推动企业转型升级、实现创新发展。万鄂湘、陈竺、丁仲礼、郝明金、蔡达峰、武维华、万钢、陈晓光、苏辉、郑建邦、辜胜阻、刘新成、何维、邵鸿、高云龙出席通报会。各民主党派中央、全国工商联有关负责人和无党派人士代表,中央统战部负责同志参加会议。

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                                      自2020年4月开始试点以来,我国基础设施公募REITs受到市场广泛关注。

                                    作为一种新型金融产品,公募REITs在投资标的、运作管理等方面与传统基金存在不小差异,投资者关注的问题也较多。

                                    本文从投资者角度出发,探讨与公募REITs投资相关的问题,更好的向投资者阐明推行公募REITs的意义。

                                      为什么要推出公募REITs?  在“十四五”时期,我国要进一步提高经济发展质量,实现区域均衡发展。

                                    其中,生态环保、交通、水利、公共医疗卫生等方面有大量短板需要补齐,新增基础设施投资需求依然很大。

                                      虽然我国基础设施领域存在较大的建设需求,但新建基础设施项目缺乏资本金、基础设施投资主体高负债运营、大量的存量资产缺乏流动性,是我国基础设施领域面临的短期挑战,阻碍了基础设施建设的发展。

                                      基础设施公募REITs是投融资机制的重大创新,有助于盘活存量资产,广泛调动各类社会资本积极性,促进基础设施高质量发展,有利于各方筹集项目资本金、加大新型基础设施建设投入。

                                      同时,公募REITs是一种区别于股票和债券的大类金融产品,可以为投资者提供中等收益、中等风险的资产,丰富除了股票、债券之外的投资选择,具有较高的配置价值。

                                      为什么要买公募REITs?  公募REITs最大的优势就是在资产配置中,属于一类独特资产,跟股票和债券相关度都不高,能起到分散组合风险的作用,具有组合投资的优势,应该将其作为多元资产配置的重要组成部分,而不能简单将公募REITs和股票比收益、和债券比波动。

                                      我国基础设施公募REITs的资产类型十分丰富,包括产业园区、仓储物流、高速公路、数据中心等,都是可以看得见、具有稳定现金流的资产。

                                    同时,根据海外成熟市场经验,在最优的资产配置组合中引入一定比例的REITs,可以有效改善组合投资的风险收益状况。

                                      如果真是好资产,为什么会卖给公募REITs?  对于企业来说,通过公募REITs出售资产,具有多方面的意义,包括中短期有利于改善企业的财务表现;实现市场化定价和价格发现;拓宽多元化股权融资渠道,降低资产负债率;优化资产结构,提升公司利润及现金流;树立资本市场创新形象,为基础设施公募REITs提供定价基准等。   同时,企业可以借助公募REITs平台进行基础设施资产资本平台运作,实现快速扩张:公司母体将运营管理较为成熟的项目打包出售作为REITs的底层资产吸引投资者投资,从中获取的资金可用于后续项目的开发建设或收购。 企业通过该种投融资模式,实现“建设/收购、管、退、融”的“轻资产+重运营”的全周期循环运作模式,建立轻重并举的经营模式。 根据指引要求,企业也会持有至少20%的REITs份额并有至少五年的锁定期限制,和公众投资者一同享受分红和未来物业升值收益。   如何挑选公募REITs?  可以从发起人、底层资产和基金管理人三方面出发,判断公募REITs的投资价值。   首先,要选择实力强劲、知名度较高的发起人,从源头上保障项目质量和现金流的稳定。   其次,项目方面,可以优先选择具有区位优势、现金流稳定的资产,例如具有产业集聚效应的产业园区等;也可以进行实地考察获取一手信息。

                                    投资者也要关注项目的可扩募资源是否丰富,公募REITs上市后,可以通过不断购入新的底层资产,增强基金的收益与想象空间,这点也是筛选项目的重要标准。   最后,基金管理人方面,优先选择股东背景雄厚、集团联动优势显著的基金公司,这样可以全方位对底层资产进行管理和支持,更好地履行基金公司主动管理职责。

                                      什么时候能买到公募REITs?  目前,我国公募REITs试点工作稳步推进中,上海证券交易所也在近期组织开展了相关系统测试工作,公募REITs预计在2021年与大家见面。   公募REITs向个人投资者发售的比例并不高,建议投资者保持关注,在充分考虑自身风险偏好与投资需求的基础上,参与公募REITs的认购。

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                                      2019年,井陉县接待游客达550万人次。  一台戏带活一个村  游客来了看什么?乡村“大戏”正式上演了。  吕家村引来专业公司开发旅游资源,2020年5月,他们根据发生在吕家村的故事编排实景演出《梦回吕家》,游客一边看戏,一边赏景。  村民吕新元双目接近失明,剧组为他设计了一个角色,每场演出10多分钟,每天演两场可以挣50元。他过去经常闷在家里,遇到人也不爱说话。

                                      工信部部长肖亚庆日前也表示,要实施强链补链行动,把弱项和短板补齐,使得在任何时候制造业都是支撑,不能“掉链子”。2020年面对疫情“大考”,我国产业链和供应链保持了稳定,工业经济持续稳定恢复。工信部数据显示,2020年规模以上工业增加值比上年增长%,增速逐季回升。中国税务学会副会长张连起认为,今后一段时间,应着力提升产业链现代化水平,实施产业基础再造工程。探索实施“链长制”,培育一批控制力和根植性强的“链主”企业和生态主导型企业,打通研发设计、生产制造、集成服务等产业链条,构建核心技术自主可控的全产业链生态。

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